주식에 대한 조기 경고 신호 개발

주식에 대한 조기 경고 신호 개발

강세를 보이는 주식 시장 투자자들에게 고무적인 신호는 기업 실적에 대한 향후 기대치가 상대적으로 강하다는 점에서 크게 확인되었습니다. 그러나 경고 신호가 나타나기 시작했으며 연준의 경기 부양 프로그램이 이러한 상승된 밸류에이션을 훨씬 더 오래 유지할 수 있을 것 같지 않습니다. 인플레이션 수준이 상승할 것이라는 전망은 연준이 "펀치볼을 없애고" 금리를 인상하기로 결정하면 이러한 강세 움직임을 멈출 가능성이 있습니다. 궁극적으로 이러한 방향으로 논의가 진행되면 투자자들이 지난 1년 동안 누리던 시장 낙관론이 약화되고 2021년 말까지 주식 가치가 더 낮아질 수 있습니다.

 

강세 거래자들은 최근 세션에서 Apple(NASDAQ: AAPL ) 및 Microsoft(NASDAQ: MSFT ) 와 같은 주요 이름 이 새로운 기록을 향해 행진 하면서 전체 주식 시장의 방향성 움직임을 제어하는 ​​지배적인 내러티브를 다시 한 번 정의하는 것 같습니다 . 이 두 기술 거물을 결합하면 현재 거의 4조 6000억 달러의 시가 총액을 통제하고 있으며 Big Tech 단독으로 이러한 놀라운 추세는 주식 투자자가 현재 거래 환경에서 다소 미지의 영역에 있음을 분명히 해야 합니다.

 

MSFT의 주가가 2021년 5월 중순 이후 거의 19% 상승했기 때문에 기술 부문의 최근 움직임 은 이미 이러한 주식을 매수한 사람들에게도 상대적으로 놀라운 것일 수 있습니다. 더욱 인상적인 것은 AAPL의 주가가 상승했다는 점입니다. 6월 3일 저점에 도달한 후 거의 22% 증가:

 

옵션 시장은 이제 AAPL이 현재 위치에서 한 해를 더 높거나 낮게 마감할지 여부를 궁극적으로 결정하는 주식의 "모래의 선"으로 $150 수준을 사용하는 것으로 보입니다. 우리가 보기에 최근 애플과 마이크로소프트의 시가 총액의 급증은 실제로 상당히 시사하는 바가 많습니다. 그리고 4조 6천억 달러의 가치가 실제로 나타내는 순전한 규모와 무게를 고려할 때 이는 거의 이해할 수 없는 수치라고 말해야 합니다. 미국의 더 넓은 주식 시장). 금융 부문과 같은 분야에 대한 관심은 훨씬 덜했지만 시장의 해당 부문에서 여러 주요 이름의 실적 결과를 실제로 보기 시작했기 때문에 이는 또한 놀라운 일입니다. 시장이 나침반을 잃고 펀더멘털을 보는 것을 잊고 있습니까? 이것이 사실로 판명되면 우리는 최근 사건을 되돌아보고 추세 방향의 다가오는 변화에 대 경고하는 초기 신호가 은행 부문에 있었음을 알 수 있습니다.

 

섹터 전반에 걸쳐 상대적으로 강한 실적 에도 불구하고 미국의 4대 은행 중 3곳은 분기별 실적 발표 이후 매도 압력이 커졌습니다. 이러한 부진한 투자자 활동은 시장의 진정한 강점에 의문을 제기하는 또 다른 요인을 제공합니다. 현재 집회. 안정적인 실적 발표 후에도 투자자들이 주식을 사지 않으면 실적이 좋지 않을 경우 어떻게 될까요? 현재 시장 밸류에이션이 상대적으로 높은 수준을 유지하고 있는 상황에서 투자자들은 수익 성장을 위해 여전히 값비싼 대가를 지불할 용의가 있음이 분명합니다. 그러나 소비자 물가 인플레이션과 같은 주요 거시경제적 요인에 대한 시장 기대치의 예상치 못한 변화는 올해 하반기에 시장을 하락시키는 티핑 포인트를 생성하기에 충분할 수 있습니다.

 

불행히도, 미국의 가장 최근 수치에 따르면 소비자 인플레이션 수준은 약 13년 만에 가장 빠른 속도로 급증 했으며 시장에서 가장 면밀히 관찰된 모든 인플레이션 보고서는 연방 준비 제도 이사회의 목표 금리보다 훨씬 높은 상승 추세 수준을 나타냅니다. . 아래 차트에서 볼 수 있듯이 이러한 인플레이션 압력은 광범위하며 회복 후 경제의 소비자 및 생산자 부문 모두에서 나타났습니다 .

 

물론, 이러한 새로운 추세는 연준이 이전에 언급된 통화 정책 일정보다 앞서 행동하고 일정보다 앞서 금리 인상을 시작해야 하는 경우 투자자에게 불쾌한 놀라움을 초래할 수 있습니다 . 분명히 대출 조건이 강화되면 시장의 특정 부문에 불균형적으로 부정적인 영향을 미칠 것으로 예상되며 이것이 바로 다음 몇 분기 동안 우리의 주식 선택을 보다 선택적으로 하는 것이 중요한 이유입니다. 이것이 진정으로 "주식 선택자의 시장"이 된다면 현재 환경에서 어떤 산업 부문이 가장 이익을 얻을 가능성이 높은지 결정하는 것은 투자자에게 달려 있습니다. 이것이 투자자들이 기술 분야의 다른 영역에서 볼 수 있는 추가 경고 신호에 주의를 기울이는 것이 중요한 이유입니다(대형 기술 기업에만 집중하기 보다는). 대만 반도체(NYSE: TSM )의 최근 시장 성과 는 한 가지 예를 제공합니다. 글로벌 칩 부족 이 둔화될 수 있고 자동차 산업에 영향을 미치는 공급망 문제가 빠르면 상당한 개선을 보일 수 있음을 시사하는 보고서에 따라 주가가 급격히 하락 했기 때문입니다. 이번 분기. 를 들어 2 분기 동안 , 회사는 $ 0.93의 EPS 및 수익 $ 13.29 억 달러를보고했다. 연간 기준으로, 이 성과는 시장의 기대와 대체로 일치했으며 보고 기간 동안 18%의 수익 성장과 28%의 수익 성장을 나타냅니다. 또한 경영진은 3분기 동안 더 높은 판매 가이던스를 제시했습니다. Taiwan Semiconductor는 현재 이번 분기에 146억~149억 달러의 매출을 올릴 것으로 예상하고 있으며 이는 시장의 이전 추정치인 145억 7000만 달러를 훨씬 웃돌고 있습니다. 그러나 이러한 강력한 실적에도 불구하고 TSM의 주가는 격차가 더 벌어지고 있으며 이는 대만 반도체가 거시경제적 관점에서 분명히 매우 중요한 부문에서 틀림없이 최고의 위치에 있는 회사이기 때문에 잠시 멈춥니다.

 

당연히 이러한 부정적인 거래 활동은 반도체 분야의 다른 여러 주식에도 큰 영향을 미쳤으며 이는 투자자가 더 주의를 기울여야 하는 이벤트입니다. 이 단계에서 투자자들은 칩 부족 이야기가 올해 하반기에도 반도체 주식을 지탱할 것이라는 확신이 줄어들기 때문에 주식이 반등하지 못한 것으로 보입니다. 본질적으로, 이 중요한 주식 범주 내에서 광범위한 하락을 보기 시작하면 거시경제적 순풍이 없는 다른 산업 부문도 곧 고통을 겪을 수 있습니다.

 

전반적으로 우리는 TSM 주가에 대해 낙관적인 전망을 유지합니다. 그 이유는 회사가 업계 내에서 매우 유리한 위치에 있고 광범위한 시장 불확실성(및 미래의 잠재적 공급 부족)이 여전히 투자자들이 고려해야 할 중요한 요소이기 때문입니다. 그러나 궁극적으로 2021년의 광범위한 주가 성과가 "강세" 또는 "약세" 범주에 속하는지 여부를 결정하는 것은 소비자에 대한 시장의 신뢰입니다. 미국 경제가 팬데믹(세계적 대유행) 락다운 기간에서 벗어나기 시작하면서 에너지주에 대한 강세 베팅이 시장의 대부분의 관심을 끌었던 것 같습니다. 우리는 이러한 낙관적 전망에 전적으로 동의했으며 이것이 11월 에 Exxon Mobil(NYSE: XOM ) 에 대해 "매수" 등급을 발표한 이유 입니다.

 

최근 몇 주 동안 시장의 이 부분에서 매도 압력이 극심했지만 우리는 이 활동을 투자자가 이전 매수 포지션에 추가할 수 있는 기회로 보고 있습니다(에너지 거래를 종료하고 시장의 다른 영역으로 이동하는 대신) ). 그러나 여기서 지속되는 약점은 시장 전체가 취약한 기간에 직면할 수 있다는 또 다른 신호를 줄 것입니다. 소비자 에너지 수요의 강세는 시장에서 무역 재개의 생존 가능성에 대한 주요 지표로 간주될 가능성이 높습니다. 이러한 유형의 긍정적인 영향이 없다면 시장이 여름 거래 기간에 어떻게 강세를 보일 수 있는지 보기가 매우 어려울 것입니다.