알리바바 : 낙관적 인 기술과 기초의 드문 사례

알리바바 : 낙관적 인 기술과 기초의 드문 사례

2017 년 기업 공개 직후부터 알리바바의 주가는 계속해서 상승세를 이어가고 있습니다. 작년 11 월부터 우리가 관찰 한 가격 하락은 조정의 개념에 맞습니다. 그리고이 수정은 이미 완료된 것 같습니다. 근본적으로 회사는 최소 100 % 저평가되어 있습니다. p Alibaba Group (NYSE : BABA ) ( OTCPK : BABAF )은 이제 기술 및 펀더멘털 분석이 동시에 가까운 장래에 회사의 자본화가 크게 증가 할 가능성이 높은 드문 경우를 나타냅니다.

 

근본적인 분석 도구 중이 경우 DCF 모델링이 가장 적합하다고 생각합니다.이 방법은 개발 동향, 부채 시장 상황 및 현재 변동성을 기반으로 회사의 현재 합리적 가치를 대략적으로 알 수 있기 때문입니다. 또한이 방법을 사용하면 가능한 한 편견없이 회사를 볼 수 있습니다.

 

DCF 모델의 품질은 주로 모델에 포함 된 장기 회사의 수익 예측 품질에 의해 결정됩니다. 보수적 인 시나리오를 고려하기 위해 향후 10 년 동안 Alibaba의 매출을 예측할 때 분석가의 기대치 하한에서 진행했습니다 . 내 생각에 중국 경제의 현재 성장률을 감안할 때 향후 10 년 동안 15 %의 CAGR은 알리바바에게는 현실적이지 않습니다. 회사가 국내 시장에서 수익의 90 % 이상을 받고 있음을 상기시켜 드리겠습니다.

 

또한이 모델은 영업 이익률이 말기 11 %로 점진적으로 감소한다고 가정합니다. 이 조건은 비관적 인 시나리오를 고려하려는 욕구에 의해 결정됩니다. 또한 회사가 보여주는 트렌드와 일치합니다

 

자본의 가중 평균 비용을 계산하려면, 내가 사용 된 중국 10 년 채권의 현재 수율을 중국 시장 (3.11 %)의 위험이없는 비율로 주식 위험 프리미엄 (5.4 %)과 3 년 롤링 베타 계수 ( 0.6). 말기에는 Beta를 1로 사용했습니다. 부채 비용을 계산하기 위해 2020 년과 2021 년 회계 연도의이자 비용을 같은 해의 부채 가치로 나눈 값을 사용했습니다. 계산은 다음과 같습니다. p 알리바바 주식의 DCF 기준 목표 주가는 ~ 500 달러로 130 %의 상승 여력을 제공합니다. Alibaba 개발을 위해 고려되는 시나리오는 낙관적이라고 할 수 없습니다.

 

이 블록은 2017 년 IPO의 바로 그 순간부터 회사의 주가가 상승 지원을 따라 계속 이동한다는 사실에서 시작되어야합니다. 월별 차트는이를 잘 보여줍니다

 

이와는 별도로 2020 년 말부터 우리가 관찰해온 알리바바 주가의 하락이이 패턴에 완전히 부합한다는 점은 주목할 가치가있다. 다시 말해, 기술적 맥락에서 지난 8 개월 동안 여기에서 특별한 일은 없었습니다. 이제 주간 차트로 이동하여 지난 2 년을 자세히 살펴 보겠습니다. 회사 주가의 역 동성에서 눈에 띄는 마지막 주요 전체 파동 (성장 및 조정)은 2020 년 3 월에 시작되었습니다. 2021 년 5 월에 알리바바 주가가 현지 최저치에 도달했다고 가정하면 피보나치 되돌림 수준 과 매우 잘 일치하는 패턴입니다 . 또한 파도의 끝이 시작보다 높기 때문에 매크로 상승 추세의 보존이 다시 확인됩니다 . 

 

이제 일일 차트로 이동하여 지난 8 개월 동안 집중 해 보겠습니다. 작년 11 월부터 시작된 회사의 주가 하락은 분명히 다음 차트에 문자 A, B, C로 표시된 세 가지 파동으로 구성됩니다. ( 그런데 Elliott Wave Theory 에 따르면 수정해야합니다. 세 개의 파도로 구성됩니다.)

 

또한 지난 8 개월 동안 이전 차트에서 빨간색으로 표시된 저항선을 돌파하지 않고 가격이 하락했습니다. 그리고 6 월 24 일에만 주가가이 선 위로 상승했습니다. 하루 후, 주가는 50 일 이동 평균 위로 랠리를 벌였습니다. 동의합니다. 기술적 상황은 매우 명확하고 긍정적입니다. 또한 MACD 지표 의 역학에 대해서도주의를 기울이고 싶습니다 .

 

연초부터이 지표는 꾸준한 상승 추세를 보이고 있습니다. 그리고 지금은 이미 긍정적 인 영역에 있습니다. 제 생각에는이 모든 것이 수정이 완료되었을 가능성이 가장 높다는 것을 나타냅니다. 이제 새로운 상승 물결이 나타나고 있습니다. 그리고 한 가지 더. 대부분의 상장 기업의 주식과 마찬가지로 Alibaba의 주식은 장기 지수 추세를 따르며, 이는 로그 y 축으로 그래프에서 잘 식별되는 경향이 있습니다. 이 추세는 다음과 같습니다.

 

이제 회사의 주가는 표준 편차 1만큼이 추세보다 낮습니다. 그러나 전반적으로 추세는 깨지지 않았습니다. 그리고이 모델의 틀 안에서 가격이 균형 잡힌 상태로 돌아가는 것만으로도 35 %의 증가를 의미합니다

 

결론 투자의 맥락에서 성공의 핵심 요소는 상황 인식에 대한 인내와 객관성입니다. 제 생각에는 이것은 깊은 이론적 지식보다 훨씬 더 중요합니다. 나는 알리바바 그룹에 관한 모든 정보를 가지고 있지 않으며 가질 수 없습니다. 그러나 나는 기술적 분석의 맥락에서 여기의 상황이 긍정적이라는 것을 분명히 알고 있습니다. 더욱이 작년 11 월부터 우리가 목격 한 가격 하락은 조정의 개념에 부합합니다. 그리고이 수정은 이미 완료된 것 같습니다. 근본적인 분석은 그다지 모호하지 않습니다. 회사의 저평가는 100 % 이상입니다. 알리바바에 대해 이야기 할 때 특히 작년에 증가한 주권 적 리스크를 무시하는 것은 불가능합니다. 이 주제에 대해 이미 많은 내용이 작성되었으며 특히 WACC (Weighted Average Cost of Capital) 계산을 통해 이러한 위험을 평가했습니다 . 그러나 모든 위험에는 대가가 따릅니다. 그리고 제 생각에는 이러한 위험이 회사 가격에 이미 고려되어 있음을 잘 보여주는 것은 기술적 분석입니다. 따라서 일을 복잡하게 만들 필요가 없습니다. 인내심 만 있으면됩니다. 회사의 가격은 향후 6 개월 동안 가격이 30 % 이상 상승 할 가능성이 있습니다.