PER 10배에 알리바바를 매수하는 방법

Alibaba는 근본적으로 건전한 온라인 상거래의 거물이며 미래 전망이 큽니다. 그러나 아마존과 달리 BABA는 중국 공산당의 정치적, 사회적 목표에 종속된다. 알리바바에 대한 당의 탄압의 주요 영향은 상장폐지, 국유화 또는 다른 종말 시나리오가 아니라 더 낮은 P/E 비율이라는 더 친숙한 개념이 될 것입니다. 이 기사에서는 높은 BABA 내재 변동성을 활용하고 현금 커버 풋 풋을 통해 10배 P/E 비율로 주식을 사는 방법을 보여줍니다. 이 전략은 현재 현물 수준보다 25% 낮은 진입점 또는 현금에 대한 연간 11% 수익을 보장합니다.

 

Alibaba( BABA )는 기본적인 관점, 성장 측면 및 시장 가치 대비 대차대조표의 현금에서 Seeking Alpha에 대해 광범위하게 논의되었습니다. 이 기사에서는 정치적 환경이 알리바바에 어떤 영향을 미치고 있으며 P/E 비율을 낮추어 이를 주식에서 어떻게 평가할 수 있는지 논의할 것입니다. 이 기사는 90년대 후반 호황 이후 PER이 10배에서 바닥을 친 미국 기술 기업과의 역사적 유사점에 비추어 이것이 어떻게 "데자뷰"인지에 대해 설명합니다. 마지막으로, 이 기사는 현명한 투자자가 이러한 관점과 BABA가 10배 P/E 비율로 주식 구매를 인수할 수 있는 현재의 내재 변동성을 활용할 수 있는 방법을 보여줍니다. 이 전략은 현재 현물 수준보다 25% 낮은 진입점을 제공하거나 연간 11%의 현금 수익을 보장합니다

 

중국의 환경

중국의 빅 테크에 대한 현재의 분위기를 설명하는 가장 좋은 방법은 Jack Ma가 조만간 Alibaba 직원과 고객이 우주 여행 비용을 지불한 방법에 대해 자랑하는 모습을 보지 못할 것이라고 말하는 것입니다( Bezos는 Amazon 직원과 고객이 여행 비용을 지불했다고 말합니다. ). 알리바바는 미국과 달리 사기업에 사회적, 경제적 견해를 부과할 수 있는 정치적, 규제적 권력을 가진 일당제 국가에서 운영된다. 아마존 (NASDAQ: AMZN ) 과 같은 기업은 이윤 극대화를 추구할 수 있는 안정적이고 투명한 규제 환경에서 이익을 얻는 반면 , 알리바바는 중국의 1당 체제가 부과하는 방향에 따라야 합니다. 이를 위해 중국 에서는 조세 집행을 둘러싼 조치를 강화 하는 것을 목표로 하는 " 공동 번영 " 으로 눈에 띄는 변화가 있었습니다.대기업의 경우 노동 학대를 줄이고 높은 주택 가격과 의료 비용을 해결합니다. 결국 이 주제는 이익을 극대화하려는 대기업과 민간 자본의 이익 증가를 희생시키면서 사회적 불평등을 해결하는 것입니다. 사회적 불평등이라는 주제는 미국에서도 항상 유행하는 주제이지만 여기에서는 큰 정부와 개입이 부정적인 것으로 인식되지만 중국은 중앙 집중식 거버넌스를 기반으로 하는 일당 체제라는 것을 잊지 말자. 궁극적으로 중국 공산당에 가장 잘 봉사하는 것이 무엇인지 자문해 보십시오. 중산층이 크고 행복한 나라 또는 소수의 초부유층과 극심한 빈곤 속에 살고 있으며 또 다른 혁명을 준비하는 2억 명의 사람들이 있는 나라가 무엇입니까?

 

미국 기술 PER 비율 - 혁명이 아니라 진화 S&P 500 Tech 하위 섹터의 경우 90년대 후반에 P/E 비율이 크게 상승한 후 해당 섹터의 많은 회사가 파산하는 분류 기간이 있었음을 잊지 마십시오. S&P 500 Tech 하위 부문은 기초 회사의 P/E 비율이 거의 10배에 가까운 바닥을 보았던 장기간의 통합을 경험했습니다. 우리는 우리가 말하는 바로 그 중국에서 유사하지만 훨씬 더 압축된 주기를 볼 수 있습니다. 이번 사건의 주범은 새로운 산업에 대한 과도한 투기의 끝이 아니라 일당 체제의 정치적, 사회적 열망이다. 간단히 말해서, Tech가 30/40 P/E Ratio에서 10배의 "지루한" 수준으로 다시 이동하는 것을 보았습니까? 예, 우리는 미국에서 이것을 가장 확실히 목격했습니다. 중앙 집중식 개입의 표현으로 중국에서 동일한 주기(훨씬 더 압축되었지만)를 볼 수 있습니까? 매우 가능하다고 주장할 수 있습니다.

 

10배 P/E 비율로 BABA를 사기 위해 어떤 거래를 해야 할까요? 10배 P/E 비율로 BABA를 어떻게 매수할 수 있습니까? 이 거래를 표현하는 가장 좋은 방법은 만기일이 2023년 1월이고 행사가 $140인 현금 풋 풋을 작성하는 것입니다. 옵션이 행사되면 BABA를 10배 P/E에 사게 되며, 그렇지 않으면 11%의 보장된 연간 수익률을 받게 됩니다.

 

수입

아래에서 2023년 3월로 끝나는 회계연도의 분석가 컨센서스는 Alibaba의 조정 수익 11.45이며 10배 P/E 비율에서 주당 약 $120의 가격에 도달한다는 것을 알 수 있습니다. 행사가가 $140이고 만기가 2023년 1월인 풋옵션의 중간값을 보면 주당 21.33의 프리미엄을 얻을 수 있음을 알 수 있습니다. 프리미엄은 만기까지 남은 508일 동안 11%의 연간 수익률을 제공합니다. 분석은 2021년 8월 27일 금요일 영업 종료 시점의 데이터에서 완전히 실행됩니다. 수치는 시장 움직임에 따라 변경됩니다.

 

이 거래의 잠재적인 결과는 무엇입니까?

BABA 주가는 2023년 1월 20일에 $140 미만으로 마감되었습니다. 풋옵션이 행사되고 소유자가 Strike - Premium 의 비용 기준으로 BABA 주식을 구매합니다 . 이 경우 $140 - $21.33 = $118.68입니다. 이는 2023년 1월 기준으로 측정한 BABA의 PER 10배에 해당하는 가격입니다. II) BABA 주가는 2023년 1월 20일에 $140 이상으로 마감됩니다. 풋옵션이 행사되지 않고 투자자는 $6.4K 프리미엄을 얻습니다. 이는 잠재적 현금 지출에 대해 연간 11%의 보장된 수익을 나타냅니다.

 

이 거래의 이점

BABA가 계속 매도를 유지하는 경우 현재 현물에서 매수 수준에 대한 25% 하락 보호 옵션이 발동되지 않은 경우 준비된 현금에 대한 매우 큰 연간 수익률($6,400을 벌도록 설정됨) US Tech 과거 데이터를 기반으로 한 보수적인 P/E 비율 인수

 

결론

Alibaba는 지난 10년 동안 GDP와 생활 수준에서 엄청난 성장을 이룩한 국가에서 막대한 입지를 갖춘 근본적으로 건전하고 고성장 기업입니다. 현재의 마이너스 가격 조치는 사회적 불평등을 해결하는 것을 목표로 하는 중국의 규제 및 정치적 환경의 결과입니다. BABA에 대한 순 의미는 더 낮은 P/E 비율입니다. US Tech를 역사적 평행선으로 활용하면 P/E 10배에서 바닥을 칠 수 있습니다. 현명한 투자자는 높은 알리바바 내재 변동성을 활용하여 현금 커버드 풋을 작성하여 PER 10배에 해당 주식을 매수할 수 있습니다. 옵션이 행사되면 투자자는 10배 P/E 비율로 BABA를 매수하고 현재 주가에서 25% 할인을 받습니다. 그렇지 않으면 현명한 투자자는 현재 금리 환경에서 11%의 보장된 연간 수익률을 받습니다.